港股通“休假” 谁在暴力拉升港股？

Lin_林 · 2024-5-14 14:26:44

　　5月2日，在A股基金和港股通休市停息配景下，港股科技指数暴涨超4%。

　　港股的基金重仓股的活泼度此前高度依靠于A股基金、沪港深基金，并在已往很长一段时间出现若港股通因假期休市则港股体现难过的局面，而今在缺乏A股基金、沪港深基金的资金的五一假期，港股不依靠于A股基金的大幅拉升或意味着外资机构和QDII基金正在鼎力大举回补仓位，五一假期之前多个港股公司均出现机构、境外主权基金增持股份的征象。有基金司理夸大五一期间的服务业、零售业数据或成为外资观察中国宏观经济的一个角度。
　　滞后A股、美股一年，港股AI大模子板块腾飞了
　　受境外资金发掘洼地中的港股AI大模子板块，以及外资观察中国五一期间经济复苏环境的乐观判定，香港恒生科技指数飙升超4%，动员AI焦点品种全线腾飞。
　　只管AI大模子在A股和美股的炒作时间已连续一年，但港股的AI大模子板块却在已往一年间成为很多公募基金司理的阴影，券商中国记者留意到，在A股和美股AI大模子热火朝天的炒作时期，不少错过行情的基金司理南下港股发掘“更自制、更正宗的人工智能”，但与基金司理预期相反的是，港股市场不但对AI大模子在环球的火热无动于衷，更反向出现深度暴跌的稀有情形，这导致很多南下发掘“正宗标的”的公募在2023年以及2024一季度期间备受打击。
　　而今，当A股和美股的AI大模子炒作告一段落之际，包罗A股基金、QDII基金以及境外主权基金等环球资源开始加快流入香港市场尤其是科技板块。5月2日，前期被公募基金大量减持和低配的港股上市的科技股全线拉升，显现出机构资金回补的逻辑。
　　券商中国记者留意到，公募前期减持越多，当下回补资金越猛，停止5月2日收盘，客岁四序度被基金减持干净的商汤科技当日大涨超36%，8个生意业务日内累计涨幅高达1.7倍。在此前的一连杀跌行情中，从十余只公募基金重仓到现在剩下一只基金独苗的微盟团体也大涨14.39%。根据基金一季度陈诉，现在仅剩下嘉实港股互联网基金持仓该股。
　　别的，公募基金发掘的AI概念股金蝶国际5月2日涨超11%，在AI范畴与商汤科技、优必选齐名的第四范式大涨超14%，与华为、腾讯分别互助医疗大模子和人工智能实行室的医渡科技涨近5%，8个生意业务日已为基金司理带来30%的收益，发布AI大模子的美图公司在多只明星基金的资金回补下亦上涨约4%，在新质生产力、工业呆板人和AI大模子三大概念刺激下，针对制造业赛道发布天生式AI工业制造大模子的创新颖智，亦随着机构资金回补而飙升约15%；而在2023年年度陈诉中公布医疗AI大模子和天生式医学AI已初次实现贸易化落地的医脉通，此前亦遭资金抛售，5月2日该股涨近5%，最新基金一季度陈诉表现，医脉通在AI大模子的加持下，本年一季度期间迎来国泰基金旗下公募产物的重仓。
　　A股基金假期暂别港股通，谁在补仓港股？
　　在已往一年间，每一轮假期因港股通停息导致A股基金无法南下，导致港股在缺乏公募港股通资金的助力下，每每在假期成为杀跌对象，而今港股通停息中的港股云云猛烈上涨的做多气力是谁？
　　“我们判定当前港股通停息时的港股行情重要是外资机构和公募QDII资金在连续做多。”深圳一位通过港股通重仓港股的基金司理以为，此前已有大量外资机构在本年一季度开始买入观察仓，同时QDII基金的港股仓位在已往三个月的时间内不停在稳步增长，但由于港股仓位在很多公募QDII仓位占比中仍旧较低，这也意味着这种增仓的空间还比力大。券商中国记者也留意到，从600亿港元市值跌至50亿港元市值的AI医疗大模子公司医渡科技，4月24日发布的港股权益披露信息表现，国际主权基金BIA公司增仓该股至5360万股。而微盟团体在5月2日的大幅拉升亦因4月30日晚间所发布的公告，腾讯公司以定增方式增持这家向AI赛道转型的技能营销公司，并使得微盟团体增补约9亿元的资金。
　　显而易见，五一期间A股基金无法通过港股通南下的配景下，港股的强力上涨更隐含出当前港股市场已不但仅是本地公募机构看好趋势行情，外洋资金的回流亦与本地机构保持同等。港股华宝港股互联网基金司理丰晨成以为，从中国经济复苏节奏上看，宏观面的预期还是分子端扰动投资者感情的因素，五一期间的服务业、零售业数据或成为外资观察中国宏观经济的一个角度。
　　业内人士亦夸大，5月2日港股通停息中的科技指数暴涨局面，反映出当下港股的风险偏好开始大幅增长，并已从本地公募片面看好市场转向A股基金、港股基金、QDII基金和外资机构的同等性做多氛围。
　　关于港股市场尤其是一连下跌时间一年乃至三年的科技股，公募基金毕竟怎样对待姗姗来迟的港股AI行情？
　　对此，南边香港发展基金司理王士聪以为，环球AI周期仍在中早期阶段，AI将成为将来 10 年社会生产服从提拔的关键因素。硬件方面，GPU还是主线，需求端，不但 GPT、Claude、Sora、Gemini等大模子仍在快速更新，推理端也有更多应用落地，英伟达在GTC大会上发布新的B系列GPU，效能和架构都有较大提拔，尤其得当推理端的应用，也给团体上游财产链带来庞大时机，英伟达的大部门上游财产链都在中国本地和中国台湾地域。除了服务器，更多端侧的算力将跟随AI手机、AIPC的鼓起开始渐渐发力，并大概在2024年下半年到2025年进一步提速，进而在将来2—3年动员新一轮换机周期，同时，这也带来先辈制造的投资时机，预计AI技能将渐渐应用到各类垂类应用中，图文、视频、主动驾驶、保举算法、教诲、数据库等范畴都会在 2024年迎来突破性希望。
　　安全沪港深基金司理刘杰以为，2024 年权益市场走势的重要因素包罗国表里经济形势、国际钱币情况、国际商业关系等。国内经济走势筑稳向好的中期趋势稳定，而外需现在来看好于市场预期，为中国制造业“出海”探求新的发展方向提供了更多时机，基金也在积极发掘中国制造业中具备环球竞争力、可以或许走向环球发展强大的细分品种；国际钱币情况一旦重要国家开启宽松周期，环球资源市场估值有望边际修复，根本面也会出现边际改善；国际商业关系在本年环球“大选年”的配景下，大概存在肯定扰动因素，信赖在国际分工及环球化的大趋势下，国际市场会是中国制造业的紧张发展与发展方向。2024 年权益市场大概仍将体现为肯定的分化特性。一方面，市场将继承在具备防御属性的低估值高股息品种如公用奇迹、大金融、交运、资源股中探求相对确定的现金回报时机；而与此同时，数字经济、智能驾驶、呆板人等为代表的恒久创新发展方向在相干品种估值充实调解后，个股时机也将渐渐显现。
　　诺安基金研究部总司理邓心怡也表现，AI人工智能的需求端，各类应用层出不穷，尤其是近期以KIMI为代表的国产大模子不停迭代，看到了国内人工智能发展的希望曙光，信赖随着环球大模子本领的不停提拔，To B端的办公、编程、营销等场景，To C端主动驾驶、图文天生、游戏等范畴都有望迎来渗出率的快速提拔， AI PC /手机/ MR等硬件创新有望进一步促进AI进入本领迭代的正反馈。别的在政策层面，当局工作陈诉提出“人工智能+”举措，相干政策与战略结构也明白提出了加速推动人工智能发展的要求。因此，随着大模子本领的连续提拔，有望迎来算力和应用需求的发作性增长。
　　
（文章泉源：券商中国）

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